行業洞察

中韓OLED高世代生產線競爭洞察

京東方計畫投資63億元建設8.6代OLED生產線，加劇中韓在OLED面板市場的競爭。市場需求將成為這些公司投資的主要驅動力。

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策略舉措

策略舉措

近日，京東方宣布投資63億元建設8.6代OLED生產線。在OLED面板領域，京東方一直遵循韓國企業成熟的技術路線，在全球OLED面板市場中競爭。

從三星顯示器在中小尺寸OLED市場的一家獨大，到現在市佔率跌至不到50%，而京東方等中國面板供應頭部企業則從1%上升至40%左右。技術代差，根據韓國企業內部評估只有1-2年，這種迫切感彷彿被韓國企業追了回來。

*來源：WitDisplay*
圖1。 *2023年全球柔性AMOLED智慧型手機面板出貨量佔比* （單位：百分比）

三星顯示器和LGD一直想投資興建高世代OLED產線，但因國際環境、市場低迷、營運虧損、資金和技術等因素而延後。三星顯示器和LGD 2023年第三季的營收和淨利都未達預期，LGD也連續六季出現巨額虧損。儘管2023年各種不利因素紛至沓來，但逆週期投資仍是韓國企業的傳統策略。

三星電子則表示，希望透過任命年輕領導者和技術人才來加快高階主管更新。這為這家韓國公司未來發展高世代OLED業務鋪平了道路。

2023年4.1月，三星顯示在韓國牙山公園舉行的新投資協議儀式上宣布，將投資21.5兆韓元（約8億元）建設第6代OLED面板生產線，屆時該生產線將成為全球首條IT用第8代OLED生產線。不過，6月份三星顯示器與日本佳能Tokki的8th.6代OLED汽化設備價格談判一度陷入僵局，將再次重啟。

為了實現LGD的轉虧為盈，LGD新任執行長、社長鄭哲東(Jung Cheol-dong)將與三星顯示大客戶蘋果展開競爭，屆時投資第8代IT用OLED面板生產線將勢在必行。

中國大陸在逆週期領域相比韓國企業更加進取，達到了「走別人的路，讓別人無路可走」的境界，京東方就是傑出代表。京東方之所以在此時“表態”，宣佈建設8.6代OLED生產線也耐人尋味。京東方在OLED領域的投資和發展一直遵循策略，既不做“頭出頭”，也不做“鳳尾”，好處是節省大量研發成本的同時還能享受到開拓者培育成熟的OLED市場。

這種緊追不捨讓韓國企業陷入了非常「艱難」的境地，對京東方等中國大陸專家組的「吐槽」、專利訴訟戰、人才戰這兩年一直沒有停止過。

建設高世代OLED產線的動力

在小尺寸OLED市場，OLED螢幕（無論是剛性還是柔性）已經成為終端品牌旗艦智慧型手機的標配，這為三星顯示器帶來了豐厚的紅利。三星電子的旗艦手機Galaxy系列和蘋果產品都為三星顯示器和LGD帶來了穩定的利潤來源。

今年蘋果計劃將iPad產品線從LCD螢幕全面轉向OLED螢幕。這一戰略轉變將在未來幾年內逐步實現，最終在 2024 年達到頂峰，屆時蘋果預計將生產 10 萬台 OLED 版 iPad Pro，而蘋果已經與三星和兩家顯示技術巨頭達成了合作協議。LG。

其中，三星將供應4萬片OLED面板，而LG則負責供應剩餘的6萬片。所以市場是三星顯示器和LGD投資高世代OLED生產線的第一推動力。

另一方面，市場也是京東方鑄造高世代OLED產線非常重要的推動力，例如京東方有可能獲得大量蘋果訂單，被選為「華為鏈」的機率以及小米、榮耀、 OPPO/VIVO等本土終端品牌。

但考慮到今年中國市場情勢的通貨緊縮趨勢，除了政府投資外，企業投資，尤其是新興戰略製造業投資是目前最需要的，而當時的OLED顯示產業，作為國有企業企業京東方投資建設高世代OLED生產線可能有某種任務，讓國家撥給地方政府的一兆美元國債擺脫銀行體系的閒置，為產業帶來新的機會。論效益和產業轉型升級。

投資風險分析

無論是三星顯示、LGD或京東方，此次投資建置高世代OLED產線，都集中在IT用中尺寸OLED面板領域。 Omdia數據顯示，2022年OLED筆記型電腦面板出貨量約6萬片，較去年同期成長19%。根據DSCC預測，到2026年OLED在高階IT市場將以51%的複合年增長率成長至44萬片，OLED面板將佔據高階IT市場75%的份額，預計OLED平板電腦螢幕出貨量與營收複合年增長率約為49%和46%。

可見，高世代OLED生產線建設的投資方向和專案產品市場定位都沒有問題，市場前景也非常廣闊且可觀。

與韓企相比，京東方的投資公告，無論資金規模、投資主體及項目比例、項目地點、項目建設週期等都做了詳細披露，但具體開工時間尚不清楚，因為開工前的不確定性和風險很大。

投資高世代OLED生產線在技術實現上並不容易，即使是現有成熟的小尺寸OLED面板生產線，由於其光學和機械特性，不同的生產設備和工藝條件也不盡相同，另一個值得關注的問題是，中尺寸OLED面板的生產過程涉及許多微觀物理和化學反應，容易出現缺陷和不良品。在不考慮材料、設備等因素的情況下，提高生產效率和良率是高世代OLED產線的關鍵困難之一。

例如，Samsung Display全球首條IT用8.6代OLED生產線，宣傳於8.6月份籌建，但XNUMX月份因與日本Canon Tokki XNUMX代OLED汽化設備的價格談判問題而停工，不得不擱置一段時間。韓媒還爆料HB Solution向三星顯示器供應美國Kateeva噴墨設備被判定為「不合格」問題。在中大尺寸OLED開發上，三星顯示器也不斷摸索技術，在設備、成本、良率等方面都要全面考慮。

京東方回覆投資者的備案顯示，技術方面，基於第6代柔性AMOLED產線累積的技術能力，為滿足高端IT產品，將基於Hybrid OLED的升級顯示技術應用於8.6代AMOLED量產，相容於柔性OLED。混合是指以玻璃為基板，結合TFE柔性封裝技術；利用該技術結合公司成熟的背板技術和發光裝置結構，可以使產品具有更低的功耗、更長的壽命和更好的畫質。

設備方面，京東方總投資63億元人民幣，佔比約60%以上，實際設備準備金額超過37.8億元。當Samsung Display和Canon Tokki在8.6代OLED蒸鍍設備價格談判陷入僵局時，Canon Tokki也會向京東方討漫遊價格嗎？

而京東方與韓企聯手進軍技術“無人區”，追隨韓企的策略能否奏效，卻也給京東方帶來了巨大的風險和不確定性。

與三星顯示21.5億元的投資規模相比，京東方8.6代OLED產線投資規模為63億元，相差約3倍，到底是什麼造成瞭如此巨大的差異？

投資風險

根據京東方對投資者提問的答复，該項目建設的資本支出將主要在未來五年內分階段進行；考慮到產線亮燈、爬坡、固化的進度，預計2027年就有可能開始折舊。我們從以下三個方面分析資金規模差距：

產業鏈不完善

京東方的投資金額明顯高於三星顯示，這意味著京東方在生產設備、原料採購、研發投入等方面投入更多。三星顯示器在小尺寸OLED生產上是採取垂直一體化生產，在各方面降低成本，這種引入高世代線的方法，相比京東方在高世代OLED生產線的投資少，不小。。

技術路線不同

雖然京東方和三星顯示器都在開發8.6代OLED生產線，但雙方在技術路線的選擇上可能有所不同。 BOE採用Hybrid（混合）OLED技術，相容於柔性OLED，而Samsung Display則有自己的技術優勢。技術路線的差異可能會導致兩者在產品性能、良率等方面的差距。此外，京東方在高世代OLED產線面臨技術“無人區”，研發、製程技術將消耗更多資金。